白酒扎堆涨价 板块持续活跃 新一轮白酒涨价潮原因何在？

　　2020年的最后一个月，白酒继续“飘香”。

　　纵观各行业的市场表现，食品饮料板块活跃。其中，其他酒类、黄酒、白酒、软饮料在12月出现领跑，分别上涨17.53%、14.47%、13.55%、12.09%，平均上涨14.41%。市场上，“年少不知白酒香，错把某某加满仓”的段子此起彼伏。品牌产品方面，近期多家白酒企业宣布涨价，积极布局年底销售旺季。

　　此轮涨价潮可能存在趋势性涨价、成本性涨价、技术性涨价、营销性涨价等多种原因。业内人士提醒，品牌力不足的中小型区域酒企要谨慎涨价，避免透支品牌价值。

　　布局年底销售旺季

　　行业迎来涨价潮

　　临近年末，白酒行业迎来涨价潮。

　　顺鑫农业日前发布公告称，鉴于运营成本、生产成本等均有不同幅度的增长，为了维持企业的正常运行，顺鑫农业牛栏山酒厂拟对三牛系列产品在原价格基础上进行调整，其中400毫升、500毫升、1.5升产品，上调10元/瓶；255毫升产品，上调6元/瓶。此次价格调整计划自2021年1月16日起执行。

　　舍得酒业此前也发布了调价通知，自12月1日起，针对公司旗下舍之道系列产品，在全国范围内统一上调10元/瓶终端门店供货价格。

　　泸州老窖绿波二曲、泸州老窖磨砂二曲系列产品建议零售价自11月10日起上调20%；泸州老窖圆瓶二曲500毫升自12月1日起建议零售价格上调20元/瓶。

　　国台酒业销售公司近日发布关于国台国标酒供货价调整通知称，自2021年1月1日起，国台国标酒（500毫升含雅鉴版）供货价上调60元/瓶；国台国标酒(375毫升)供货价上调45元/瓶。通知还表示，从2020年12月1日起将不再接受国台国标酒订单，订单接收时间将从2021年1月份开始。

　　12月4日起，剑南春分别对旗下金剑南、银剑南等5个系列产品进行价格调整，且水晶剑预计于2021年3月1日起提升30元/瓶。

　　12月1日起，舍得酒业针对公司旗下舍之道系列产品，在全国范围内统一上调10元/瓶终端门店供货价格。

　　涨价潮未至高端名酒

　　酱酒品类明显较多

　　针对白酒企业接连宣布涨价，业内人士表示，出现在旺季前的价格调整属于趋势性涨价；由于原材料等上涨引起成本性涨价；部分企业为寻求业绩拉升，进行了技术性涨价。此外，在高端名酒涨价的情况下，顺位企业进行营销性涨价。

　　值得注意的是，此番涨价并未上升至高端名酒，而多集中于中小型区域酒企以及次高端价格带产品，且酱酒品类涨价明显较多。

　　“酱酒几乎全线普涨。”北京亦庄酒仙网国际名酒城负责人表示，自家经营的郎酒、钓鱼台、习酒、茅台王子酒都在提价，且缺货明显，整个酒圈都在囤酱酒，部分产品进货价已高于卖货价。“随着近年来飞天茅台市场热度持续升温，目前，店里飞天茅台售价在2700元/瓶，有经销商则卖到3000元/瓶。茅台难抢，很多经销商为了赶上酱酒的热度，退而求其次，大量囤积郎酒、钓鱼台、茅台系列酒等知名酱酒，或者购入二三线品质较好的酱酒。事实上，大量经销商囤积酱酒，是期望涨价后能够升值，赚取更高的利润。”

　　对此，酒类营销专家蔡学飞表示，伴随着中国酱香品类持续扩张带来的价格升级，此次涨价由酱酒、区域酒企领涨，集中于次高端价格带产品。临近销售旺季，部分酒企需要通过涨价来拉动年底消费。但对于中小型区域酒企而言，因品牌力不足，产品价格存在虚高，涨价一方面起到价格标签的作用，提升品牌形象；另一方面可以提振市场信心，刺激渠道销售，加大年节促销。“值得注意的是，涨价并非绝对多方获利，对于品牌力不足的酒企而言，产品涨价后被替代的可能性更高。”蔡学飞提醒，涨价具有传导性，对于品牌力不足的中小型区域酒企，涨价的压力会由经销商传导至终端客户，甚至透支品牌价值，并导致经销商退出品牌经营。

　　此前就有媒体报道称，此轮涨价白酒终端零售市场呈现冰火两重天的局面，名优高端白酒消费表现依然强劲，中小品牌白酒的销售却冷热不均。

　　“酱酒热潮今年再次来袭，酱酒企业集体提价。白酒市场销售也呈现出冷热不均的状况，渠道经销商一边努力去库存，甩掉销售欠佳的中小品牌白酒；另一边却忙着抢酱酒囤货。”业内人士表示，白酒市场的这一系列变化意味着白酒已进入存量挤压的发展阶段。高端名酒竞争加剧，内忧外患的区域性酒企则通过并购、上市来提升竞争力，随着白酒行业集中度越来越高，未来或将掀起新一轮并购潮。

　　白酒板块投资价值较高

　　高端市场高景气大概率延续

　　白酒市场掀提价热潮，白酒股也继续走强。

　　截至12月16日收盘，白酒板块上涨4.48%，大豪科技、青青稞酒、老白干酒、金种子酒、ST舍得涨停。此外，山西汾酒、老白干酒、酒鬼酒、皇台酒业、ST舍得等多只白酒股股价创出新高，山西汾酒成为国内第二只股价超过300元的白酒股。东方财富Choice数据显示，年初以来，白酒概念股中已经有7只价格翻倍。其中，酒鬼酒、金徽酒、山西汾酒涨幅超200%，泸州老窖、五粮液、老白干酒涨幅也都在100%以上。资金面来看，北上资金此前连续多个交易日增持白酒板块。

　　“旺季将临，虽然疫情对今年消费需求整体而言可能产生一定不利影响，但高端酒的品牌、品质优势及大众白酒对价格带的有效定位，利好品牌白酒消费需求持续恢复、增长。”中国银河证券表示，看好白酒赛道一线白酒价值，改善明显的成长性个股。

　　国开证券认为，疫情没有改变白酒的长期发展趋势，板块投资价值仍然较高。高端市场高景气大概率仍会延续，地域龙头公司在低基数下2021年或展现较大业绩弹性，此外经营理念的进步及科技的变革也在推动名优酒企运营效率，从而增厚业绩成长空间，核心白酒公司的基本面仍具优势。估值方面，与国际烈酒及奢侈品相比，国内名优酒企估值具有较高性价比，随着外资的持续流入，板块估值水平或仍有上升空间。

　　富国基金表示持续看好白酒行业业绩改善前景，“整体来看，白酒板块估值仍处于合理区间，具备估值和业绩双升的投资机会，不过也应注意风险。”

　　国泰君安指出，当前白酒持续边际改善，高端快速恢复，需求端延续高景气，渠道端在量价两方面均有较好表现；次高端分化加速，次高端价位带酱酒异军突起；中档价位带随着餐饮、宴席等消费场景逐步加速恢复；低档价位带有所恢复，总体平稳。

　　华泰证券表示，进入12月，白酒行业逐步进入信息密集释放期，各家酒企春节前动销、2021年规划展望、“十四五”规划预计将密集出炉，短期形成一定催化。